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止损限价单_Stop-Limit Order

什么是止损限价单？​

止损限价单是一种条件交易，结合了止损单与限价单的特点，旨在降低风险。它与其他订单类型相关，包括限价单（在指定价格或更好的价格买入或卖出特定数量的股票）和止损活动单（在证券价格超过某一特定点后才会买入或卖出）。

关键要点​

  • 止损限价单是一种条件交易，结合了止损和限价单的特点，以降低风险。
  • 止损限价单允许交易者精确控制订单何时被执行，但并不保证必定执行。
  • 止损价决定订单被触发的价格，而限价则决定订单被填充的价格。
  • 止损限价单提供风险管理、自动化和灵活性，尽管它们无法保护交易者免受价格跳空影响，并且设置上略显复杂。
  • 交易者通常使用止损限价单来锁定利润或限制下行损失。

止损限价单的工作原理​

止损限价单的主要优点在于交易者对订单的执行时机拥有精确控制。然而，就像所有限价单一样，如果股票或商品在指定时间内未达到止损价，交易可能无法执行。

止损限价单需要设置两个价格点：止损价和限价。首先，设置止损价，即你希望交易被触发的价格。如果证券的价格达到或低于止损价，交易将被触发。设置好这些之后，

然后，设置限价。限价是你希望买入或卖出证券的价格。这个价格用于限制你为交易支付的最高价格，或你希望获得的最低价格。还必须设置一个时间框架，在此期间止损限价单被视为可执行。

止损限价单将在达到指定的止损价后，以限价或更好的价格执行。一旦止损价被触发，止损限价单将转变为以限价或更好的价格买入或卖出的限价单。这种类型的订单几乎在每个在线经纪商处都可用。

需要注意的是，止损限价单并不保证交易会被执行。如果证券价格快速下跌或出现交易跳空，订单可能无法在期望的限价下被填充，甚至完全未被填充。[1] 如果价格无法达到预期范围，这可能会导致错失获利机会。

止损单和限价单的特征​

止损单是一种在某一设定价格达到后变为可执行订单并按当前市场价格成交的订单。传统的止损单无论市场价格变化如何，都会被完全成交。

限价单是在某一特定价格设定的订单。它仅在交易能够以限价或更为有利的价格进行时才可执行。如果市场活动导致价格变得不利，那么与该订单相关的活动将会停止。将这两种订单相结合，投资者在执行交易时能获得更大的精确度。

止损单在达到止损价后按照市场价格成交，无论价格是否变得不利。这可能导致交易在不理想的价格下完成，尤其是在市场迅速调整时。将止损单与限价单的特征结合，可以确保一旦价格变得不利，订单将不会被填充。因此，在止损限价单中，一旦止损价被触发，限价单便生效，确保交易只有在达到或优于投资者指定的限价时才会被完成。[1]

提示： 止损限价单通常是免费的；在设置订单之前，确保你了解经纪商的收费结构，以免意外产生订单费用。

止损限价单的优缺点​

交易者可能会重度依赖止损限价单，这里有几个强大的优势。

  • 价格控制： 通过止损限价单，你可以控制进入或退出交易的价格。这意味着你可以设置一个高于或低于止损价的限价，具体取决于你是买入还是卖出。这让投资者对执行价格拥有更大的控制权，帮助交易者避免以不利价格成交。
  • 风险管理： 止损限价单是管理风险的有效方式。通过设置止损价，投资者可以在市场不利时限制损失。设置限价后，可以确保自己不会在过高或过低的价格下成交。这使得投资者能够控制风险，最小化损失。
  • 自动化： 一旦你下达了止损限价单，当止损价被触发时，它将自动执行。这意味着你无需一直监视市场，可以让订单自行执行。这对于无法持续关注市场或希望采用更被动交易风格的交易者尤其有用。
  • 灵活性： 止损限价单可以用于多种交易策略，包括日内交易、波段交易和持仓交易。它们既可以用于进场也可以用于出场，适用于长仓和短仓。这种灵活性使得止损限价单成为交易者的多功能工具，无论其想采用何种交易风格。

尽管止损限价单有一系列强大的用途，但也存在一些缺点。

  • 不确定性： 虽然止损限价单可以帮助你控制进入或退出交易的价格，但并不保证订单会被处理。如果市场快速波动，价格从未达到你的限价，则订单可能根本无法执行。这在价格波动迅速的市场中特别棘手。
  • 价格跳空： 止损限价单的另一个潜在缺点是，它可能无法保护你免受价格跳空的影响。价格跳空发生时，证券价格从一个价位跳到另一个价位，而在此之间没有任何成交。如果发生这种情况，且未满足你的限价，可能会导致你在一个远低于预期的价格被填充。
  • 心理压力： 止损限价单还可能给交易者带来心理压力。当止损触发时，尽管市场可能会反弹，人们可能会产生坚持持有的冲动。这可能导致决策困难和情绪化交易，对更广泛的交易策略造成伤害。
  • 复杂性： 与其他类型的订单相比，止损限价单的设置和执行可能更为复杂。与市价单或限价单相比，设置该订单需要更多的因素、考虑和输入。交易者需要熟悉设定止损价和限价的过程，并需要了解这些价格如何与市场互动。

优点​

  • 允许投资者在进入或退出交易时大幅控制价格
  • 确保订单不会以过高或过低的价格填充，从而减轻一些交易风险
  • 可能允许更被动和自动化的交易风格
  • 可以用于多种交易情境

缺点​

  • 如果价格从未达到限价，可能不会执行
  • 不提供对价格跳空的保护，可能导致订单填充比预期更差
  • 可能造成持仓压力
  • 与其他类型的订单相比，设置上较为复杂

止损限价单与止损单的区别​

止损限价单和止损单对想要管理风险的交易者都非常有用，但两者之间有关键差异，决定了它们在何种情况下更为适用。首先，当证券的价格达到或低于止损价时，止损单会变成市价单。这意味着，该订单将在最好的可用市场价格下执行，该价格可能与止损价不同。相对而言，止损限价单在达到止损价时会转变为限价单，仅在限价或更好的价格下执行。因此，两者的执行点有所不同。

在价格保护方面，止损单在止损价上没有任何价格保护。这意味着，如果市场经历快速价格波动或跳空，交易可能会以低于止损价的价格执行。相反，止损限价单提供价格保护，因为它指定了交易者愿意买入或卖出的限价，从而让交易者对执行价格有更大的控制权。

此外，一旦触发止损价，止损单保证执行，但执行价格可能不受保证。相比之下，止损限价单并不保证执行，订单仅在满足限价时才会被填充。因此，如果交易者希望确保交易执行，不管价格如何，止损单是更好的选择。[1]

止损限价单的例子​

举个例子，假设苹果公司（AAPL）的交易价格为155美元，某投资者希望在股票开始出现明显上升势头时买入该股。投资者下达了一个止损限价单，设定止损价为160美元，限价为165美元。如果AAPL的价格超过160美元的止损价，则订单将被激活并转换为限价单。只要能在165美元或更低的价格下成交，交易就会被填充。如果股价跳空至165美元以上，订单将不会被填充。

买入止损限价单是在下单时市场价格之上设置，而卖出止损限价单则是在市场价格之下设置。

止损单与止损限价单的区别​

止损单确保执行，而止损限价单则确保在期望的价格下被填充。选择使用哪种类型的订单取决于多个因素。

一旦止损水平被突破，止损单将在市场价格触发。对证券进行长期投资的投资者，如果价格急剧下跌，可能发现止损单填充的价格远低于设定止损水平。这在股票跳空时（例如，财报发布后）对多头头寸构成重大风险；相反，跳空上涨可能对做空头寸构成风险。

止损限价单结合了止损单和限价单的特征。投资者指定限价，从而确保止损限价单仅在限价或更好的价格下执行。但是，像任何限价单一样，这里的风险是订单可能根本无法完成，导致投资者困于亏损的头寸中。

止损限价单在非交易时段有效吗？​

止损单仅在标准交易时间内触发，通常为美东时间上午9:30到下午4点。在延长交易时段或周末和假期市场关闭时，它们不会被执行。[3]45

止损限价单针对短仓的例子​

短仓需要一个买入止损限价单来限制损失。例如，如果交易者在50美元的价格对ABC股票建立了短仓，并希望将损失限制在20%至25%之间，他们可以输入一个止损限价单，设定买入价格为60美元，限价为62.5美元。如果股票价格在60到62.5美元之间交易，则止损限价单将被执行，限制交易者在短仓上的损失在期望的20%-25%范围内。然而，如果股价跳空至65美元，止损限价单将不会被执行，短仓将保持开放。

止损限价单有效期多久？​

止损限价单可以设置为日单——在当前市场交易结束时失效——或有效期至取消（GTC）单，可以延续至未来交易时段。不同的交易平台和经纪公司对GTC订单的失效期限各有不同，因此请确认你的GTC订单将有效的时间段。[1]

结论​

止损限价单是一种用于降低风险的条件订单类型，投资者和交易者利用这种订单来提高交易精确度，帮助锁定利润和限制损失。投资者通过设定止损价和限价来设置止损限价单。如果证券达到指定的触发价，限价订单将被激活，并在达到或优于投资者指定的价格时执行。大多数在线经纪商提供带有日单或GTC失效的止损限价单。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: Understanding Order Types."

[2] Jordan, Douglas, and J. David Diltz. "Day Traders and the Disposition Effect." The Journal of Behavioral Finance, vol. 5, no. 4, 2004, pp. 192-200.

[3] NYSE. "Holidays & Trading Hours."

[4] Nasdaq. "Trading Hours for the Nasdaq Stock Markets."

[5] U.S. Securities and Exchange Commission. "Trading Basics: Understanding the Different Ways to Buy and Sell Stock." Page 3.